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采暖季來臨 石油裂化管做多焦化正當(dāng)時(shí)
2016/8/29 17:10:58  來源:http://52899.com.cn  作者:山東華鉆金屬制品有限公司
采暖季來臨石油裂化管 做多焦化正當(dāng)時(shí)
基于今年采暖季強(qiáng)環(huán)保限產(chǎn)的預(yù)期,我們認(rèn)為焦炭1月合約仍將受到供給限制的影響。9月第一周受環(huán)保放松影響,盤面出現(xiàn)一波明顯下跌,焦炭現(xiàn)貨回落導(dǎo)致盤面期價(jià)下跌,焦化生產(chǎn)利潤回落,距8月底的高點(diǎn)1000元/噸回落近400元/噸空間,這也給出了較好的介入機(jī)會;谙蕻a(chǎn)對供給的壓制,我們認(rèn)為采暖季做多焦化利潤有一定操作空間。

焦化盤面利潤受供給收縮的影響較大,焦炭主產(chǎn)區(qū)是采暖季限產(chǎn)的主要區(qū)域,且今年秋冬季錯峰方案對于焦?fàn)t限產(chǎn)影響或嚴(yán)于去年。我們在采暖季做多焦化廠利潤,即買J1901空J(rèn)M1901,按照生產(chǎn)邏輯配比1:2。其中,風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)有兩方面:1.采暖季減產(chǎn)不及預(yù)期。2.焦煤受天氣、運(yùn)輸、安檢等影響力度較大,對價(jià)格有強(qiáng)支撐。

操作邏輯及思路

2018年以來環(huán)保政策頻出,焦化廠開工率受限,庫存低位運(yùn)行,推動焦炭價(jià)格走高。因焦炭生產(chǎn)受限,煤焦價(jià)格走勢分化,帶動焦化廠利潤上漲。今年8月,在中央環(huán)保組進(jìn)駐山西的前提下,焦化廠盤面利潤更是達(dá)到了歷史高值。2016年以來供給側(cè)改革及2018年環(huán)保限產(chǎn)對鋼鐵及焦化產(chǎn)業(yè)的影響比較明顯,終端需求持穩(wěn),價(jià)格上漲的驅(qū)動主要來自于限產(chǎn)對供給端產(chǎn)量釋放的制約。

通過對近幾年焦煤、焦炭的走勢來看,價(jià)格呈現(xiàn)較強(qiáng)季節(jié)性,這也得益于近兩年政策導(dǎo)向的影響。從價(jià)格變化特點(diǎn)規(guī)律來看:2016年和2017年焦炭均是從6月開始炒作環(huán)保限產(chǎn)的影響,盤面兌現(xiàn)利好后沖高回落,2016年11月期價(jià)峰值后回落,從高點(diǎn)2776元/噸下落到低谷的1663元/噸,2017年焦炭價(jià)格在8月漲到峰值,從2502元/噸回落到低谷的1756.5元/噸。

基于今年采暖季強(qiáng)環(huán)保限產(chǎn)的預(yù)期,我們認(rèn)為1月合約仍將受到供給限制的影響,而5月合約可能面臨著復(fù)產(chǎn)拐點(diǎn)的驅(qū)動;谙蕻a(chǎn)對供給的壓制,我們認(rèn)為盤面焦化生產(chǎn)利潤回落后仍有繼續(xù)擴(kuò)大的空間,逢低做多采暖季1901合約的盤面生產(chǎn)利潤。

焦化廠的盤面利潤受供給收縮的影響較大,焦炭主產(chǎn)區(qū)是采暖季限產(chǎn)的主要區(qū)域,我們在采暖季做多焦化廠利潤,即買J1901空J(rèn)M1901,按照生產(chǎn)邏輯配比1:2。

基本面邏輯梳理

1.環(huán)保限產(chǎn)對焦化產(chǎn)能釋放影響明顯。2017年是環(huán)保元年,尤其是秋冬季錯峰生產(chǎn)對產(chǎn)能釋放影響較大。隨著限產(chǎn)政策的加強(qiáng),焦化廠進(jìn)入9月以后,產(chǎn)能利用率大幅下跌。受限產(chǎn)政策影響,焦化產(chǎn)能呈現(xiàn)周期性變化。產(chǎn)能利用率的下降對焦炭產(chǎn)量的壓制比較明顯。今年焦炭產(chǎn)量較去年同期同比回落比較明顯,當(dāng)月同比數(shù)據(jù)基本處于0水平線以下。

2.今年秋冬季錯峰生產(chǎn)對焦化行業(yè)的影響或較去年更為嚴(yán)格。2018年8月初,《京津冀及周邊地區(qū)2018—2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動方案(征求意見稿)》發(fā)布,總體上繼承了去年的基本思路,以推進(jìn)清潔取暖、公轉(zhuǎn)鐵、企業(yè)提標(biāo)升級改造為重點(diǎn)。具體細(xì)則上,限產(chǎn)不再“一刀切”,一些符合要求的企業(yè)可以不予錯峰,與去年相比除了重點(diǎn)城市鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)50%外,增加了其他非重點(diǎn)城市限產(chǎn)比例不得低于30%的指標(biāo)要求,同時(shí)新方案要求鋼鐵企業(yè)燒結(jié)和焦?fàn)t同步限產(chǎn)。按照新方案,需要注意的是對鋼企自有焦?fàn)t生產(chǎn)的限制,我國鋼企焦化產(chǎn)能占全國焦炭總產(chǎn)能的1/3,京津冀及周邊地區(qū)占全國鋼鐵產(chǎn)能逾40%,該政策對焦化供給影響較大。

在此之前7月初國務(wù)院印發(fā)的《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計(jì)劃》中,重點(diǎn)區(qū)域較去年“26+2”城市擴(kuò)大,長三角及汾渭平原都在內(nèi),汾渭平原僅次于京津冀區(qū)域,是我國 PM2.5 濃度第二高的區(qū)域,同時(shí)又是二氧化硫濃度最高的區(qū)域,成為環(huán)保治理新重點(diǎn)。

3.近兩年來焦炭庫存也呈現(xiàn)較為明顯的周期性變化。從庫存數(shù)據(jù)來看,目前鋼廠與焦化廠整體庫存不高,一直處于下降通道中。港口貿(mào)易商庫存略有回升,主要源于前期上漲中貿(mào)易商有一些囤貨,還有一部分是期盤交割備貨。今年焦炭外貿(mào)情況不佳,主要因內(nèi)外價(jià)格倒掛,貿(mào)易空間不大。在這種情況下,焦化總庫存水平不高,其實(shí)還是能反映供需矛盾并不突出,倒逼現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌的壓力暫不明顯。

不過,8月底以后盤面有比較大幅度調(diào)整,港口現(xiàn)貨有松動跡象。一部分原因來自于8月中旬期價(jià)升水形成的基差套利空間收斂后,期盤空單獲利同時(shí)拋售現(xiàn)貨,壓制了港口現(xiàn)貨及貿(mào)易商的心態(tài)。同時(shí),期價(jià)調(diào)整也增加了下游鋼廠的觀望情緒,補(bǔ)庫的計(jì)劃有一部分后移。    山東華鉆金屬制品有限公司是華北地區(qū)最大的無縫鋼管現(xiàn)貨商,碳鋼、無縫鋼管、地質(zhì)管、高壓鍋爐管、合金鋼管、精密鋼管銷售單位,是生產(chǎn)厚壁無縫鋼管、高壓鍋爐鋼管、精密鋼管的大型企業(yè),是具集約化、規(guī);、靈活化和系統(tǒng)化為一體。由于業(yè)務(wù)逐步拓展需要,公司常年與包鋼、成都、寶鋼、天津、冶鋼、煙寶、風(fēng)寶、無錫、西寧等各大鋼廠建立了長期穩(wěn)固的業(yè)務(wù)關(guān)系。

          山東華鉆金屬制品有限公司讓客戶滿意的宗旨,打造大口徑特種厚壁無縫鋼管專業(yè)供應(yīng)基地。品種材料為20#、35#、45#、20G、16Mn、27SiMn、20CrMo, 30CrMo, 35CrMo, 42CrM040Cr.320.410.304.316.316L.1Cr5MO,12Cr1MoVG、15CrMoG、10CrMo910G、X52,  T11、T12、T5,P5,P11、T91、P91等厚壁無縫鋼管,石油裂化用鋼管、厚壁合金鋼管,高壓鍋爐鋼管,低溫管道管、紡織機(jī)械用鋼管、液壓油缸用鋼管、電熱電站合金鋼管、煤礦支架用無縫鋼管、鍋爐儀表用無縫鋼管、高壓化肥管,高壓氣瓶管,管線管,船舶用管等行業(yè)用大小口徑厚壁薄壁鋼管,及特殊材料、特殊規(guī)格、特殊用途、薄厚壁無縫管等,并可為用戶代購代銷。

 無縫鋼管執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)

1.結(jié)構(gòu)用無縫管(GB/T8162-2008)是用于一般結(jié)構(gòu)和機(jī)械結(jié)構(gòu)的無縫管。

2.流體輸送用無縫管(GB/T8163-2008)是用于輸送水、油、氣等流體的一般無縫管。

3.低中壓鍋爐用無縫管(GB3087-2008)是用于制造各種結(jié)構(gòu)低中壓鍋爐過熱蒸汽管、沸水管及機(jī)車鍋爐用過熱蒸汽管、大煙管、小煙管和拱磚管用的優(yōu)質(zhì)碳素結(jié)構(gòu)鋼熱軋和冷拔(軋)無縫管。

4.高壓鍋爐用無縫管(GB5310-2008)是用于制造高壓及其以上壓力的水管鍋爐受熱面用的優(yōu)質(zhì)碳素鋼、合金鋼和不銹耐熱鋼無縫管。

5.化肥設(shè)備用高壓無縫管(GB6479-2000)是適用于工作溫度為-40~400℃、工作壓力為10~30Ma的化工設(shè)備和管道的優(yōu)質(zhì)碳素結(jié)構(gòu)鋼和合金鋼無縫管。

6.石油裂化用無縫管(GB9948-2006)是適用于石油精煉廠的爐管、熱交換器和管道無縫管。

7.地質(zhì)鉆探用鋼管(YB235-70)是供地質(zhì)部門進(jìn)行巖心鉆探使用的鋼管,按用途可分為鉆桿、鉆鋌、巖心管、套管和沉淀管等。

8.金剛石巖芯鉆探用無縫管(GB3423-82)是用于金剛石巖芯鉆探的鉆桿、巖心桿、套管的無縫管。

9.石油鉆探管(YB528-65)是用于石油鉆探兩端內(nèi)加厚或外加厚的無縫管。

無縫管

10.船舶用碳鋼無縫管(GB5312-85)

中國船級社材料與焊接規(guī)范——中國船級社(CCS)

挪威船級社(DNV)規(guī)范——挪威船級社(DNV)

英國勞氏船級社(LR)規(guī)范——英國勞氏船級社(LR)

德國勞埃德船級社(GL)規(guī)范——德國勞埃德船級社(GL)

美國船級社(ABS)規(guī)范——美國船級社(ABS)

法國船級社(BV)規(guī)范——法國船級社(BV)

意大利船級社(RINA)規(guī)范——意大利船級社(RINA)

日本船級社(NK)規(guī)范——日本船級社(NK)

經(jīng)營理念:“信譽(yù)第一,服務(wù)至上”——讓客戶買得放心,用得放心。 
       經(jīng)營宗旨:“以誠為本,互惠雙贏”——以優(yōu)良的產(chǎn)品,低廉的價(jià)格,服務(wù)于廣大新老客戶。 
       在此,公司經(jīng)理攜全體員工,將憑借良好的信譽(yù),雄厚的實(shí)力,優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品,低廉的價(jià)格服務(wù)于廣大用戶。謹(jǐn)向?qū)疽回灲o予關(guān)懷、支持和幫助的新老朋友和廣大客戶表示衷心的感謝!并真誠希望與之建立長期的合作關(guān)系,互惠互利,共求發(fā)展。 
        山東華鉆金屬制品有限公司,愿與海內(nèi)外朋友一起精誠合作,攜手共創(chuàng)價(jià)值!

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