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安檢等影響力度較大，20#無縫管對價格有強支撐
2016/8/29 17:10:58 來源：http://52899.com.cn 作者：山東華鉆金屬制品有限公司
采暖季來臨 做多焦化正當(dāng)時
基于今年采暖季強環(huán)保限產(chǎn)的預(yù)期，我們認(rèn)為焦炭1月合約仍將受到供給限制的影響。9月第一周受環(huán)保放松影響，盤面出現(xiàn)一波明顯下跌，焦炭現(xiàn)貨回落導(dǎo)致盤面期價下跌，焦化生產(chǎn)利潤回落，距8月底的高點1000元/噸回落近400元/噸空間，這也給出了較好的介入機會�；谙蕻a(chǎn)對供給的壓制，我們認(rèn)為采暖季做多焦化利潤有一定操作空間。
焦化盤面利潤受供給收縮的影響較大，焦炭主產(chǎn)區(qū)是采暖季限產(chǎn)的主要區(qū)域，且今年秋冬季錯峰方案對于焦?fàn)t限產(chǎn)影響或嚴(yán)于去年。我們在采暖季做多焦化廠利潤，即買J1901空J(rèn)M1901，按照生產(chǎn)邏輯配比1：2。其中，風(fēng)險點有兩方面：1.采暖季減產(chǎn)不及預(yù)期。2.焦煤受天氣、運輸、安檢等影響力度較大，20#無縫管對價格有強支撐。
操作邏輯及思路
2018年以來環(huán)保政策頻出，焦化廠開工率受限，庫存低位運行，推動焦炭價格走高。因焦炭生產(chǎn)受限，煤焦價格走勢分化，帶動焦化廠利潤上漲。今年8月，在中央環(huán)保組進駐山西的前提下，焦化廠盤面利潤更是達到了歷史高值。2016年以來供給側(cè)改革及2018年環(huán)保限產(chǎn)對鋼鐵及焦化產(chǎn)業(yè)的影響比較明顯，終端需求持穩(wěn)，價格上漲的驅(qū)動主要來自于限產(chǎn)對供給端產(chǎn)量釋放的制約。
通過對近幾年焦煤、焦炭的走勢來看，價格呈現(xiàn)較強季節(jié)性，這也得益于近兩年政策導(dǎo)向的影響。從價格變化特點規(guī)律來看：2016年和2017年焦炭均是從6月開始炒作環(huán)保限產(chǎn)的影響，盤面兌現(xiàn)利好后沖高回落，2016年11月期價峰值后回落，從高點2776元/噸下落到低谷的1663元/噸，2017年焦炭價格在8月漲到峰值，從2502元/噸回落到低谷的1756.5元/噸。
基于今年采暖季強環(huán)保限產(chǎn)的預(yù)期，我們認(rèn)為1月合約仍將受到供給限制的影響，而5月合約可能面臨著復(fù)產(chǎn)拐點的驅(qū)動。基于限產(chǎn)對供給的壓制，我們認(rèn)為盤面焦化生產(chǎn)利潤回落后仍有繼續(xù)擴大的空間，逢低做多采暖季1901合約的盤面生產(chǎn)利潤。
焦化廠的盤面利潤受供給收縮的影響較大，焦炭主產(chǎn)區(qū)是采暖季限產(chǎn)的主要區(qū)域，我們在采暖季做多焦化廠利潤，即買J1901空J(rèn)M1901，按照生產(chǎn)邏輯配比1：2。
基本面邏輯梳理
1.環(huán)保限產(chǎn)對焦化產(chǎn)能釋放影響明顯。2017年是環(huán)保元年，尤其是秋冬季錯峰生產(chǎn)對產(chǎn)能釋放影響較大。隨著限產(chǎn)政策的加強，焦化廠進入9月以后，產(chǎn)能利用率大幅下跌。受限產(chǎn)政策影響，焦化產(chǎn)能呈現(xiàn)周期性變化。產(chǎn)能利用率的下降對焦炭產(chǎn)量的壓制比較明顯。今年焦炭產(chǎn)量較去年同期同比回落比較明顯，當(dāng)月同比數(shù)據(jù)基本處于0水平線以下。
2.今年秋冬季錯峰生產(chǎn)對焦化行業(yè)的影響或較去年更為嚴(yán)格。2018年8月初，《京津冀及周邊地區(qū)2018—2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案(征求意見稿)》發(fā)布，總體上繼承了去年的基本思路，以推進清潔取暖、公轉(zhuǎn)鐵、企業(yè)提標(biāo)升級改造為重點。具體細(xì)則上，限產(chǎn)不再“一刀切”，一些符合要求的企業(yè)可以不予錯峰，與去年相比除了重點城市鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)50%外，增加了其他非重點城市限產(chǎn)比例不得低于30%的指標(biāo)要求，同時新方案要求鋼鐵企業(yè)燒結(jié)和焦?fàn)t同步限產(chǎn)。按照新方案，需要注意的是對鋼企自有焦?fàn)t生產(chǎn)的限制，我國鋼企焦化產(chǎn)能占全國焦炭總產(chǎn)能的1/3，京津冀及周邊地區(qū)占全國鋼鐵產(chǎn)能逾40%，該政策對焦化供給影響較大。
在此之前7月初國務(wù)院印發(fā)的《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》中，重點區(qū)域較去年“26+2”城市擴大，長三角及汾渭平原都在內(nèi)，汾渭平原僅次于京津冀區(qū)域，是我國 PM2.5 濃度第二高的區(qū)域，同時又是二氧化硫濃度最高的區(qū)域，成為環(huán)保治理新重點。
3.近兩年來焦炭庫存也呈現(xiàn)較為明顯的周期性變化。從庫存數(shù)據(jù)來看，目前鋼廠與焦化廠整體庫存不高，一直處于下降通道中。港口貿(mào)易商庫存略有回升，主要源于前期上漲中貿(mào)易商有一些囤貨，還有一部分是期盤交割備貨。今年焦炭外貿(mào)情況不佳，主要因內(nèi)外價格倒掛，貿(mào)易空間不大。在這種情況下，焦化總庫存水平不高，其實還是能反映供需矛盾并不突出，倒逼現(xiàn)貨價格大幅下跌的壓力暫不明顯。
不過，8月底以后盤面有比較大幅度調(diào)整，港口現(xiàn)貨有松動跡象。一部分原因來自于8月中旬期價升水形成的基差套利空間收斂后，期盤空單獲利同時拋售現(xiàn)貨，壓制了港口現(xiàn)貨及貿(mào)易商的心態(tài)。同時，期價調(diào)整也增加了下游鋼廠的觀望情緒，補庫的計劃有一部分后移。 山東華鉆金屬制品有限公司是華北地區(qū)最大的無縫鋼管現(xiàn)貨商，碳鋼、無縫鋼管、地質(zhì)管、高壓鍋爐管、合金鋼管、精密鋼管銷售單位，是生產(chǎn)厚壁無縫鋼管、高壓鍋爐鋼管、精密鋼管的大型企業(yè)，是具集約化、規(guī)�；�、靈活化和系統(tǒng)化為一體。由于業(yè)務(wù)逐步拓展需要，公司常年與包鋼、成都、寶鋼、天津、冶鋼、煙寶、風(fēng)寶、無錫、西寧等各大鋼廠建立了長期穩(wěn)固的業(yè)務(wù)關(guān)系。
山東華鉆金屬制品有限公司讓客戶滿意的宗旨，打造大口徑特種厚壁無縫鋼管專業(yè)供應(yīng)基地。品種材料為20#、35#、45#、20G、16Mn、27SiMn、20CrMo, 30CrMo, 35CrMo, 42CrM040Cr.320.410.304.316.316L.1Cr5MO,12Cr1MoVG、15CrMoG、10CrMo910G、X52, T11、T12、T5,P5,P11、T91、P91等厚壁無縫鋼管，石油裂化用鋼管、厚壁合金鋼管，高壓鍋爐鋼管，低溫管道管、紡織機械用鋼管、液壓油缸用鋼管、電熱電站合金鋼管、煤礦支架用無縫鋼管、鍋爐儀表用無縫鋼管、高壓化肥管，高壓氣瓶管，管線管，船舶用管等行業(yè)用大小口徑厚壁薄壁鋼管，及特殊材料、特殊規(guī)格、特殊用途、薄厚壁無縫管等，并可為用戶代購代銷。
無縫鋼管執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)
1.結(jié)構(gòu)用無縫管（GB/T8162-2008）是用于一般結(jié)構(gòu)和機械結(jié)構(gòu)的無縫管。
2.流體輸送用無縫管（GB/T8163-2008）是用于輸送水、油、氣等流體的一般無縫管。
3.低中壓鍋爐用無縫管（GB3087-2008）是用于制造各種結(jié)構(gòu)低中壓鍋爐過熱蒸汽管、沸水管及機車鍋爐用過熱蒸汽管、大煙管、小煙管和拱磚管用的優(yōu)質(zhì)碳素結(jié)構(gòu)鋼熱軋和冷拔（軋）無縫管。
4.高壓鍋爐用無縫管（GB5310-2008）是用于制造高壓及其以上壓力的水管鍋爐受熱面用的優(yōu)質(zhì)碳素鋼、合金鋼和不銹耐熱鋼無縫管。
5.化肥設(shè)備用高壓無縫管（GB6479-2000）是適用于工作溫度為-40~400℃、工作壓力為10~30Ma的化工設(shè)備和管道的優(yōu)質(zhì)碳素結(jié)構(gòu)鋼和合金鋼無縫管。
6.石油裂化用無縫管（GB9948-2006）是適用于石油精煉廠的爐管、熱交換器和管道無縫管。
7.地質(zhì)鉆探用鋼管（YB235-70）是供地質(zhì)部門進行巖心鉆探使用的鋼管，按用途可分為鉆桿、鉆鋌、巖心管、套管和沉淀管等。
8.金剛石巖芯鉆探用無縫管（GB3423-82）是用于金剛石巖芯鉆探的鉆桿、巖心桿、套管的無縫管。
9.石油鉆探管（YB528-65）是用于石油鉆探兩端內(nèi)加厚或外加厚的無縫管。
無縫管
10.船舶用碳鋼無縫管（GB5312-85）
中國船級社材料與焊接規(guī)范——中國船級社（CCS）
挪威船級社（DNV）規(guī)范——挪威船級社（DNV）
英國勞氏船級社（LR）規(guī)范——英國勞氏船級社（LR）
德國勞埃德船級社（GL）規(guī)范——德國勞埃德船級社（GL）
美國船級社（ABS）規(guī)范——美國船級社（ABS）
法國船級社（BV）規(guī)范——法國船級社（BV）
意大利船級社（RINA）規(guī)范——意大利船級社（RINA）
日本船級社（NK）規(guī)范——日本船級社（NK）
經(jīng)營理念：“信譽第一，服務(wù)至上”——讓客戶買得放心，用得放心。
經(jīng)營宗旨：“以誠為本，互惠雙贏”——以優(yōu)良的產(chǎn)品，低廉的價格，服務(wù)于廣大新老客戶。
在此，公司經(jīng)理攜全體員工，將憑借良好的信譽，雄厚的實力，優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，低廉的價格服務(wù)于廣大用戶。謹(jǐn)向?qū)疽回灲o予關(guān)懷、支持和幫助的新老朋友和廣大客戶表示衷心的感謝！并真誠希望與之建立長期的合作關(guān)系，互惠互利，共求發(fā)展。
山東華鉆金屬制品有限公司，愿與海內(nèi)外朋友一起精誠合作，攜手共創(chuàng)價值！
山東華鉆金屬制品有限公司
銷售一部：15263592216 0635-6186622 付強
銷售二部：15063582812 付鑫
銷售三部：0635-6188812 魏秀芹
銷售四部：13696359828 付廣博
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基于今年采暖季強環(huán)保限產(chǎn)的預(yù)期，我們認(rèn)為焦炭1月合約仍將受到供給限制的影響。9月第一周受環(huán)保放松影響，盤面出現(xiàn)一波明顯下跌，焦炭現(xiàn)貨回落導(dǎo)致盤面期價下跌，焦化生產(chǎn)利潤回落，距8月底的高點1000元/噸回落近400元/噸空間，這也給出了較好的介入機會�；谙蕻a(chǎn)對供給的壓制，我們認(rèn)為采暖季做多焦化利潤有一定操作空間。
焦化盤面利潤受供給收縮的影響較大，焦炭主產(chǎn)區(qū)是采暖季限產(chǎn)的主要區(qū)域，且今年秋冬季錯峰方案對于焦?fàn)t限產(chǎn)影響或嚴(yán)于去年。我們在采暖季做多焦化廠利潤，即買J1901空J(rèn)M1901，按照生產(chǎn)邏輯配比1：2。其中，風(fēng)險點有兩方面：1.采暖季減產(chǎn)不及預(yù)期。2.焦煤受天氣、運輸、安檢等影響力度較大，20#無縫管對價格有強支撐。
操作邏輯及思路
2018年以來環(huán)保政策頻出，焦化廠開工率受限，庫存低位運行，推動焦炭價格走高。因焦炭生產(chǎn)受限，煤焦價格走勢分化，帶動焦化廠利潤上漲。今年8月，在中央環(huán)保組進駐山西的前提下，焦化廠盤面利潤更是達到了歷史高值。2016年以來供給側(cè)改革及2018年環(huán)保限產(chǎn)對鋼鐵及焦化產(chǎn)業(yè)的影響比較明顯，終端需求持穩(wěn)，價格上漲的驅(qū)動主要來自于限產(chǎn)對供給端產(chǎn)量釋放的制約。
通過對近幾年焦煤、焦炭的走勢來看，價格呈現(xiàn)較強季節(jié)性，這也得益于近兩年政策導(dǎo)向的影響。從價格變化特點規(guī)律來看：2016年和2017年焦炭均是從6月開始炒作環(huán)保限產(chǎn)的影響，盤面兌現(xiàn)利好后沖高回落，2016年11月期價峰值后回落，從高點2776元/噸下落到低谷的1663元/噸，2017年焦炭價格在8月漲到峰值，從2502元/噸回落到低谷的1756.5元/噸。
基于今年采暖季強環(huán)保限產(chǎn)的預(yù)期，我們認(rèn)為1月合約仍將受到供給限制的影響，而5月合約可能面臨著復(fù)產(chǎn)拐點的驅(qū)動。基于限產(chǎn)對供給的壓制，我們認(rèn)為盤面焦化生產(chǎn)利潤回落后仍有繼續(xù)擴大的空間，逢低做多采暖季1901合約的盤面生產(chǎn)利潤。
焦化廠的盤面利潤受供給收縮的影響較大，焦炭主產(chǎn)區(qū)是采暖季限產(chǎn)的主要區(qū)域，我們在采暖季做多焦化廠利潤，即買J1901空J(rèn)M1901，按照生產(chǎn)邏輯配比1：2。
基本面邏輯梳理
1.環(huán)保限產(chǎn)對焦化產(chǎn)能釋放影響明顯。2017年是環(huán)保元年，尤其是秋冬季錯峰生產(chǎn)對產(chǎn)能釋放影響較大。隨著限產(chǎn)政策的加強，焦化廠進入9月以后，產(chǎn)能利用率大幅下跌。受限產(chǎn)政策影響，焦化產(chǎn)能呈現(xiàn)周期性變化。產(chǎn)能利用率的下降對焦炭產(chǎn)量的壓制比較明顯。今年焦炭產(chǎn)量較去年同期同比回落比較明顯，當(dāng)月同比數(shù)據(jù)基本處于0水平線以下。
2.今年秋冬季錯峰生產(chǎn)對焦化行業(yè)的影響或較去年更為嚴(yán)格。2018年8月初，《京津冀及周邊地區(qū)2018—2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案(征求意見稿)》發(fā)布，總體上繼承了去年的基本思路，以推進清潔取暖、公轉(zhuǎn)鐵、企業(yè)提標(biāo)升級改造為重點。具體細(xì)則上，限產(chǎn)不再“一刀切”，一些符合要求的企業(yè)可以不予錯峰，與去年相比除了重點城市鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)50%外，增加了其他非重點城市限產(chǎn)比例不得低于30%的指標(biāo)要求，同時新方案要求鋼鐵企業(yè)燒結(jié)和焦?fàn)t同步限產(chǎn)。按照新方案，需要注意的是對鋼企自有焦?fàn)t生產(chǎn)的限制，我國鋼企焦化產(chǎn)能占全國焦炭總產(chǎn)能的1/3，京津冀及周邊地區(qū)占全國鋼鐵產(chǎn)能逾40%，該政策對焦化供給影響較大。
在此之前7月初國務(wù)院印發(fā)的《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》中，重點區(qū)域較去年“26+2”城市擴大，長三角及汾渭平原都在內(nèi)，汾渭平原僅次于京津冀區(qū)域，是我國 PM2.5 濃度第二高的區(qū)域，同時又是二氧化硫濃度最高的區(qū)域，成為環(huán)保治理新重點。
3.近兩年來焦炭庫存也呈現(xiàn)較為明顯的周期性變化。從庫存數(shù)據(jù)來看，目前鋼廠與焦化廠整體庫存不高，一直處于下降通道中。港口貿(mào)易商庫存略有回升，主要源于前期上漲中貿(mào)易商有一些囤貨，還有一部分是期盤交割備貨。今年焦炭外貿(mào)情況不佳，主要因內(nèi)外價格倒掛，貿(mào)易空間不大。在這種情況下，焦化總庫存水平不高，其實還是能反映供需矛盾并不突出，倒逼現(xiàn)貨價格大幅下跌的壓力暫不明顯。
不過，8月底以后盤面有比較大幅度調(diào)整，港口現(xiàn)貨有松動跡象。一部分原因來自于8月中旬期價升水形成的基差套利空間收斂后，期盤空單獲利同時拋售現(xiàn)貨，壓制了港口現(xiàn)貨及貿(mào)易商的心態(tài)。同時，期價調(diào)整也增加了下游鋼廠的觀望情緒，補庫的計劃有一部分后移。 山東華鉆金屬制品有限公司是華北地區(qū)最大的無縫鋼管現(xiàn)貨商，碳鋼、無縫鋼管、地質(zhì)管、高壓鍋爐管、合金鋼管、精密鋼管銷售單位，是生產(chǎn)厚壁無縫鋼管、高壓鍋爐鋼管、精密鋼管的大型企業(yè)，是具集約化、規(guī)�；�、靈活化和系統(tǒng)化為一體。由于業(yè)務(wù)逐步拓展需要，公司常年與包鋼、成都、寶鋼、天津、冶鋼、煙寶、風(fēng)寶、無錫、西寧等各大鋼廠建立了長期穩(wěn)固的業(yè)務(wù)關(guān)系。
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1.結(jié)構(gòu)用無縫管（GB/T8162-2008）是用于一般結(jié)構(gòu)和機械結(jié)構(gòu)的無縫管。
2.流體輸送用無縫管（GB/T8163-2008）是用于輸送水、油、氣等流體的一般無縫管。
3.低中壓鍋爐用無縫管（GB3087-2008）是用于制造各種結(jié)構(gòu)低中壓鍋爐過熱蒸汽管、沸水管及機車鍋爐用過熱蒸汽管、大煙管、小煙管和拱磚管用的優(yōu)質(zhì)碳素結(jié)構(gòu)鋼熱軋和冷拔（軋）無縫管。
4.高壓鍋爐用無縫管（GB5310-2008）是用于制造高壓及其以上壓力的水管鍋爐受熱面用的優(yōu)質(zhì)碳素鋼、合金鋼和不銹耐熱鋼無縫管。
5.化肥設(shè)備用高壓無縫管（GB6479-2000）是適用于工作溫度為-40~400℃、工作壓力為10~30Ma的化工設(shè)備和管道的優(yōu)質(zhì)碳素結(jié)構(gòu)鋼和合金鋼無縫管。
6.石油裂化用無縫管（GB9948-2006）是適用于石油精煉廠的爐管、熱交換器和管道無縫管。
7.地質(zhì)鉆探用鋼管（YB235-70）是供地質(zhì)部門進行巖心鉆探使用的鋼管，按用途可分為鉆桿、鉆鋌、巖心管、套管和沉淀管等。
8.金剛石巖芯鉆探用無縫管（GB3423-82）是用于金剛石巖芯鉆探的鉆桿、巖心桿、套管的無縫管。
9.石油鉆探管（YB528-65）是用于石油鉆探兩端內(nèi)加厚或外加厚的無縫管。
無縫管
10.船舶用碳鋼無縫管（GB5312-85）
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英國勞氏船級社（LR）規(guī)范——英國勞氏船級社（LR）
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